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Transfert et croissance d'entreprise

Les entrepreneurs démarrent souvent leur entreprise pour réaliser le «rêve américain». Cependant, à un moment donné, ils peuvent décider qu'il est temps de transférer la propriété.

Il s'agit d'une étape critique pour les PME car elle peut préserver l'emploi, stimuler le dynamisme économique et assurer la continuité des processus de production. Néanmoins, un transfert réussi nécessite un soutien adéquat de l'État et du secteur privé.

Motivations des propriétaires

Le transfert de propriété est un aspect important de la croissance et de la pérennité d’une entreprise. Un processus bien planifié garantira que la transition est gérée de manière à maximiser la valeur pour l'entreprise et son propriétaire. Cela nécessitera une évaluation minutieuse de l'état actuel de l'entreprise et une compréhension claire de ce qui est nécessaire pour son succès à long terme.

Certains propriétaires envisagent de vendre une entreprise pour des raisons autres que la retraite ou des besoins financiers. Par exemple, un propriétaire peut estimer que l'entreprise n'est plus viable ou qu'elle peut être améliorée par des rachats par la direction ou des recapitalisations à effet de levier. Indépendamment de la motivation, ces types de transactions sont généralement réalisées dans le cadre d'une planification de vie normale et sont souvent accompagnées d'une certaine forme de stratégie de succession ou de sortie.

D'autres propriétaires sont motivés par le désir de laisser un héritage. Dans ce cas, un propriétaire peut vouloir s'assurer que les valeurs et les traditions de l'entreprise sont préservées à perpétuité grâce à un transfert de propriété dirigé par l'initié aux membres de la famille ou aux employés clés. Ce type de transfert est le plus susceptible de réussir à atteindre ces types d'objectifs car il permet au propriétaire de rester actif dans l'entreprise tout en laissant derrière lui un héritage durable.

D'autres encore sont motivés par le besoin de financer leur revenu de retraite. Dans ce cas, un transfert d'initié à un employé de confiance ou à un investisseur extérieur peut fournir une source de revenus qui se poursuivra pendant plusieurs années après la conclusion de la vente. En conséquence, le propriétaire peut réduire lentement les responsabilités quotidiennes, tout en gardant le contrôle de l'entreprise et en développant ses actifs personnels grâce à des distributions en espèces jusqu'à ce que le transfert final soit terminé.

Évaluation

L'évaluation est un élément clé à chaque étape de la vie d'une entreprise. Lorsqu'une petite entreprise privée cherche à se développer, elle nécessite souvent une évaluation afin d'obtenir une injection de capital d'investisseurs en capital-risque et en capital-investissement. De même, le prix qu'une entreprise est offerte au marché lors d'une offre publique initiale dépendra de l'évaluation qui lui est établie. Une fois qu'une entreprise est établie, les décisions sur où investir, combien emprunter et comment verser les dividendes dépendront toutes de l'évaluation.

Même dans le cas d'une entreprise qui ne prévoit pas d'entrer en bourse, l'évaluation restera un élément essentiel dans la détermination des prix des options d'achat d'actions ou des échanges d'actions pour les employés et les autres parties prenantes. Il sera également utilisé pour évaluer la valeur d'une entreprise lorsqu'elle est envisagée pour une acquisition ou une fusion par une plus grande entreprise. Les évaluations seront également au cœur de la négociation des rachats et des rachats entre partenaires, prêteurs et créanciers, de l'établissement et de la mise à jour des plans d'actionnariat salarié et dans les affaires contentieuses telles que le règlement des différends entre partenaires, les procédures de divorce et les règlements judiciaires.

Le processus d'évaluation d'une entreprise peut varier d'une méthode à l'autre et il existe de nombreuses raisons différentes pour en mener une. Cependant, les principes de base de l'évaluation sont assez universels et s'appliquent à une grande variété d'actifs, corporels et incorporels. Les méthodes les plus courantes sont l'évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), le multiplicateur de bénéfices et la valeur de liquidation. D'autres méthodologies incluent la valeur de remplacement, la valeur de rupture et l'évaluation basée sur l'actif.

Toutes les évaluations sont des estimations et l'objectif de l'analyse, ainsi que qui fait l'analyse, influence fortement le résultat final. Les banquiers d'affaires qui évaluent une entreprise dans le but de l'introduire en bourse voudront justifier le plus grand nombre possible, tandis que les comptables qui évaluent une entreprise privée à des fins fiscales s'efforceront d'arriver à un nombre aussi bas que possible.

Quelle que soit la méthodologie choisie, la clé d'une évaluation réussie est la conscience de soi. Les analystes doivent s'efforcer de minimiser les biais dans leurs modèles en les construisant avec autant d'informations auxquelles ils peuvent accéder légalement, en étant aussi neutres que possible sur les variables macroéconomiques et en ajustant le modèle à mesure que de nouvelles informations deviennent disponibles.

Processus transactionnel

La transmission d'entreprise est une composante essentielle de l'entrepreneuriat. Contrairement aux start-ups, il permet aux entrepreneurs de bénéficier de l'expérience et des ressources d'une entreprise existante. Le processus peut également être plus efficace que de partir de zéro. Cependant, la transition peut être complexe et nécessiter un soutien important. Heureusement, plusieurs initiatives peuvent aider à assurer une transition et une croissance en douceur.

Un aspect important du transfert d'entreprise est de s'assurer que le fonctionnement de l'entreprise est ininterrompu pendant le processus. Ceci est particulièrement important si l'entreprise a déjà conclu des contrats avec des clients, des fournisseurs et d'autres parties prenantes. Il est important de revoir ces contrats et d'apporter les modifications nécessaires pour s'assurer que l'entreprise est protégée pendant le transfert.

Un autre aspect crucial du transfert d'entreprise est la préparation des documents de transfert. Ces documents peuvent inclure le prix d'achat, la méthode de transfert des actifs ciblés à NewCo et les procédures de transfert. Les documents de transfert doivent également préciser les modalités d'enregistrement des actifs acquis dans le système comptable de NewCo. En outre, les documents de transaction doivent fournir un mécanisme d'évaluation des actifs ciblés à la clôture de la transaction.

Le transfert des actifs de la société doit être réalisé sans heurts et rapidement. Dans le cas contraire, la rentabilité de l'entreprise et la sécurité financière de l'entrepreneur seront compromises. Le vendeur peut utiliser un certain nombre d'outils pour faciliter le transfert, y compris la vente d'actions privilégiées ou une procuration durable. Ces outils peuvent aider l'entrepreneur à gérer ses risques et à préserver son patrimoine personnel tout en assurant la continuité de l'entreprise.

Le processus de promotion des transmissions d'entreprises est compliqué et les obstacles au succès sont nombreux. Mais si les bonnes mesures sont prises, le processus peut être un investissement rentable tant pour le vendeur que pour l'acheteur. De plus, une transmission d'entreprise réussie peut favoriser le développement économique des petites et moyennes entreprises (PME). Afin de développer des marchés dynamiques de la transmission d'entreprises, les pays de l'UE doivent s'attaquer aux derniers obstacles à la promotion. La Commission européenne s'efforce d'identifier les meilleures pratiques et les mesures de soutien pouvant être utilisées par les États membres.

Impôts

Les économistes définissent une taxe comme « un transfert non pénal mais obligatoire de ressources du secteur privé vers le secteur public ». Ils soulignent que les impôts affectent le comportement, les décisions d'investissement, l'offre de main-d'œuvre, les modèles de consommation et les retombées économiques (externalités). 

L'impact le plus important est sur les prix relatifs, affectant la demande d'un bien par rapport à un autre (effet de substitution) et l'effet de revenu (changement de la quantité demandée à mesure que le revenu réel change). Il est également crucial de maintenir une charge fiscale modeste afin d'encourager les petites et moyennes entreprises. 

Ces entreprises sont très importantes pour l'emploi et le développement de l'économie, mais ne contribuent pas de manière significative aux recettes fiscales du gouvernement. L'imposition de taxes élevées pourrait les amener à passer au secteur informel ou même à cesser leurs activités.

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